Para qué sirve y cómo elaborar un plan de stock options
En este post te explicamos por qué usar las stock option y cómo armar un plan de compensación.
-“¿Qué está frenando el crecimiento de tu startup?”
-“La falta de manos. Necesito contratar a más personas.”
Este es un diálogo recurrente entre los founders de las startups que pasan por Platanus Ventures, sobre todo aquellas que comienzan un crecimiento acelerado. Es que para construir algo gigante, uno de los pilares fundamentales es tener el equipo adecuado. Eso sí, si todavía no tienes PMF, no contrates.
Pero si ya lo conseguiste una de las formas que tienen las startups para atraer buen talento es ofrecer a los trabajadores la oportunidad de tener una pequeña parte de la empresa en la que trabajan a través de planes de compensaciones basados en acciones. Específicamente: Stock Options.
Gonzalo Pizarro
¿Cómo se compone la propiedad de una startup?
Volvamos un paso atrás. La propiedad de una empresa generalmente se manifiesta en un número X de acciones (“shares” o “stocks”).
Las startups parten con todas las acciones en manos de los fundadores y a medida que levantan capital y contratan, se van emitiendo nuevas acciones que se distribuyen entre los nuevos actores.
Al final, la propiedad se termina distribuyendo en los tres actores fundamentales: fundadores, trabajadores e inversionistas.
Lo que debes tener en cuenta, es que a medida que se emiten más acciones en las distintas rondas de financiamiento o mediante planes de compensación, tus acciones van representando un porcentaje menor sobre el total de acciones. A esto se le conoce como dilución.
Siempre debes considerar tu participación sobre una base completamente diluida o “fully diluted”, es decir, qué porcentaje de la empresa te corresponde si todas las acciones disponibles pasan a ser de alguien.
Si me voy a diluir ¿Por qué ceder participación de mi startup?
Vale más tener el 10% de algo gigante que el 50% de humo. Para llegar a eso gigante necesitas un equipo excepcional. Al ceder participación además estárás:
Atrayendo talento: dando propiedad de la empresa puedes contratar a personas muy talentosas pero caras para los inicios de una startup..
Reteniendo talento: los trabajadores necesitan pasar unos años en la empresa para que todas las acciones prometidas sean suyas.
Alineando intereses: se motiva a los trabajadores a pensar a largo plazo y a comprometerse con el crecimiento del emprendimiento (para que su propiedad valga más), alineando así los intereses con los de los fundadores e inversionistas.
¿Cómo armar el plan de compensación?
Antes de dar cualquier incentivo, debes crear el ESOP (Employee Stock Ownership Plan) o marco general.
El ESOP debe ser aprobado por el órgano que represente a los dueños de la empresa, que generalmente es la junta de accionistas o asamblea de miembros/socios.
Solo una vez aprobado el ESOP, la administración de la sociedad puede otorgar a uno o más trabajadores los stock options u otros incentivos, siguiendo siempre los lineamientos generales del ESOP.
En el ESOP se fijan cosas como:
- Objetivos y plazo del ESOP, que por lo general es de 10 años.
- El Option Pool, o la cantidad de acciones que se reservarán para el plan de compensación.
- Los tipos de incentivos basados en acciones que se pueden otorgar y los elementos básicos de cada incentivo.
- Las condiciones para que la administración de la sociedad pueda otorgar estos incentivos.
En resumen, para llegar a dar alguno incentivo basados en acciones se deben cumplir con dos pasos previos:
- Aprobar el ESOP por la junta de accionistas.
- Que la administración firme con cada trabajador el contrato de incentivos específicos.
A veces hay un paso previo.
Dado que la creación del ESOP y los contratos respectivos puede ser costoso, la empresa puede prometer a los trabajadores dar incentivos cuando se levante una ronda de financiamiento.
Andrés Matte
¿Cuántas acciones reservar en el ESOP?
Al crear el ESOP surgen dos preguntas claves:
¿Cuántas acciones reservar en el Option Pool? y ¿cuánto porcentaje específico darle a los trabajadores? Generalmente en ese orden.
Yo lo vería de otra manera 👀🤔.
Primero, recuerda que el ESOP es para atraer y retener talento. Como incentivo, está compitiendo contra otros incentivos, remuneraciones y sueldos del mercado. Al crear el ESOP debes investigar las ofertas de mercado y ofrecer algo similar o mejor.
Con eso en mente puedes determinar cuántos trabajadores crees que vas a contratar hasta la siguiente ronda de financiamiento y calcular cuánto porcentaje o acciones deberás reservar.
Lo importante es recordar la dilución. Mientras menos acciones destinadas al plan, menos te diluyes y más cuidas tu participación. Los titulares de Safe, por ejemplo, no se ven diluidos con el Option Pool vigente. Como fundador, te conviene otorgar lo justo, pero a los inversionistas les conviene que sea más.
Además, estás creando un precedente para las futuras rondas de financiamiento. Los siguientes inversionistas tratarán de acercarse lo más posible al porcentaje que ya otorgaste anteriormente.
En nuestra experiencia, para startups en etapa pre-seed y seed, al Option Pool varía entre un 5% y un 10%. Eso debería alcanzar hasta la siguiente ronda de financiamiento.
Andrés Matte
¿Cuántas acciones dar?
Luego está el tema de cuántas acciones dar a los trabajadores. Aquí surgen nuevas preguntas.
¿Se le dará a todos los trabajadores o solo a altos ejecutivos? ¿solo a ciertas áreas? ¿a todos por igual o distintas formas de cálculo? ¿se entregará un porcentaje de participación o un número de acciones, independiente del porcentaje que representen?
Todas estas preguntas deben ser resueltas teniendo en consideración la cultura de la empresa que quieres construir, el número de trabajadores que piensas necesitar hasta la siguiente ronda de financiamiento y la competitividad del mercado.
En el próximo post profundizaremos en las stock options y sus elementos claves.
